Unicornios, mitos y datos duros

La cantidad de mitos que ha alrededor de los unicornios es monstruosa; desde edad y género hasta los titulos universitarios y la cantidad de inversión que reciben… algunos de estos mitos se caen con el estudio de Stanford GSB

Ilya Strevulaev de Stanford GSB Venture Capital Initiave hizo un gran trabajo analizando 531 unicornios desde 1991 hasta 2017, exits, inversiones, diversidad de fundadores y hasta edad para ver si hay patrones que se pueden seguir; algunos datos son interesantes porque desafían los estereotipos esperados pero otros en cambio ayudan a ir un poco más alla de los mitos de los unicornios.

¿Diversidad? de acuerdo a datos duros el emprendedor es hombre, menor de 40 y con un MBA; de hecho el mito del hombre blanco liderando un unicornio es real, 70% de los unicornios tuvieron solo fundadores blancos y el 26% siguiente son Asiaticos, con 4% de latinos y negros el 1%… esto valida la hipotesis de seguir empujando diversidad e inclusión en el ecosistema. ¿Género? peor aún 87% solo hombres, 1.5% solo mujeres.

¿Cuanto se tarda en ser unicornio? El promedio da 7 años, asi que la idea del pelotazo es simplemente porque nos atraen los numeros rapidos; pero hay un par de datos interesantes, las fintech tardan en promedio 50% menos (asumo que tiene que ver con necesidad de capital para entrar en un mercado más ágil) con un detalle más que interesante: desde 2017 hasta ahora, empujado por la liquidez del mercado; este promedio se destroza y cae.

¿Salen todos a bolsa? no necesariamente, un 66% llego a la bolsa via IPO/SPAC/DL (58%/6%/1.6%), un 4% directamente fue a bancarrota y el 34% restante fue adquirido… pero honestamente decir “salimos a bolsa!” no muestra el éxito real y hay que preguntar dos cosas clave: ¿quienes fueron adquiridos a menor valor? ¿quienes en la bolsa lograron seguir creciendo mas alla del “pop”?

¿Cuanta plata levantan para ser un unicornio? Esta pregunta es interesante porque permite entnder un poco donde esta la distribución de ganancias; pero la respuesta directa es: el promedio levanto más de $300 millones antes de llegar a ser unicornio… y al momento de llegar a “esa ronda” venden un 22% de la compania a los fondos que entran ahi y es donde su ganancia en % es inferior pero empiezan a tallar numeros totales y preferencias de liquidación.

¿Y el titulo universitario sirve de algo porque todos abandonaron o no? la realidad es que los dropouts son apenas 50 fundadores sobre 1530 fundadores… o sea, son apenas el blip que llama la atención y hace que no entiendas qe 1480 fundadores tienen un titulo y hay 286 con un doctorado y 595 con un Master… pero hagamos doble click acá y veamos algo más interesante ¿esos dropouts de donde salieron? el 50% salió del top 4 (MIT, Stanford, Harvard y UCLA Berkley) con lo cual ¿ser un dropout ayuda? no realmente pero si vas a abandonar… al menos empezá en una top 4 porque ahi están los contactos.

¿Porque no vi esto a los 20 que es cuando todos los fundadores son exitosos? otro mito, el promedio de edad de los fundadores de unicornios da 40 años, y en realidad la curva de distribucion comienza a bajar exactamente a los 36 con lo que podrias dejar de lamentarte y emprender.

¿Ahora ya tengo el secreto para crear un unicornio? no realmente, pero al menos podés sacar algunos mitos de tu cabeza y darte cuenta que muchas trabas son simplemente eso… mitos.

Los nuevos unicornios de 2019: Brasil se consolida como líder emergente.

Hay una nota mas que interesante en Crunchbase analizando los nuevos unicornios de 2019, como se ubican geográficamente, quienes invirtieron y quienes son los que más crecieron… hay un par de cosas que me interesan y una que me preocupa.

Volumen de inversiones globales en startups
Volumen de inversiones globales en startups

Lo importante, no me preocupa que el volúmen de inversiones totales en startups (incluye TODO tipo de inversion) haya bajado globalmente comparado con 2018 porque fue el año del despliegue de Softbank y de la guerra con Tencent; asi que descontemos las rondas de WeWork, de Ant y de Juul y bajan unos 25.000 millones, pero estar un 10% abajo de 2017 me preocupa porque muestra una desaceleración real y esto es raro en un momento de liquidez global.

¿A que le prestaría atención del reporte? que Brasil es tercero y en un solo año logró casi tantos unicornios como Argentina en toda su historia ¿que hay mas liquidez? ¿que es mas simple llegar a esa valuación ahora que hace apenas 5 años? Seguro, pero miren a Auth0 y esas excusas se acaban… los ecosistemas tienen que aprender a adaptarse.

Otro punto interesante, veo a Softbank en la lista con apenas 8 “2019 unicorns” y de esos casi la mitad son de Brazil; QuintoAndar, Loggi y Gympass, mientras que no entraron en Wildlife ni en EBANX… uno porque compite contra su super-app de 2018 y el otro ni idea.

En fin… interesante roundup de datos y más que ver a Softbank me gusta ver a Monashes y Kaszek mano a mano 😘🐱‍💻

iFood recibe 500 millones, la ronda más alta de Latinoamérica

iFood, la empresa de reparto de comida de Movile, recibió la ronda de inversión más grande latinoamérica: U$D500 millones y una tasa de crecimiento superior a la GrubHub en USA. De toda la noticia dos cosas me sorprenden, especialmente conociendo a Fabricio Bloisi, que anuncie que la inversión va a ir directo a tecnología y que quizás algunos ecosistemas deban redoblar apuestas en su posicionamiento.

Por un lado, Fabricio dice que “No one is investing in AI here – as a country we are late in the game, but we have to change that scenario to remain competitive. As a company, we are doing a lot around that and will become a local leader in development of AI-based solutions.” y no estoy convencido de eso, especialmente luego de haber estado con el equipo de Nubank en este último año… que hasta abrió sede en Berlín para acelerar su talento en AI pero donde definitivamente vemos un “área de mejora”.

Por otro lado, en lo que va del año: iFood recibió USD500 millones, Nubank recibió USD180 millones, PagSeguro salió a Bolsa y vale USD7.500 millones, Didi Chuxing compró 99 en $1000 millones, Stone salió a bolsa hace menos de un mes y Warren Buffet tomó un 11% en la empresa… todo esto sólo en Brasil, solo en 2018 y solo mencionando unicornios

¿Que nos dice esto último? que el título de “la tierra de los unicornios” no es más de “la tierra del decacornio”, hoy Brasil se lleva el 70% de la inversión en la región y, excepto Kaszek, Brazil el core de todos los fondos importantes.

Sin embargo, pese a la cantidad de años que Argentina perdió el foco, las inversiones en latam buscan que sus startups sean regionales y esa es una ventaja que tenemos y no hay en otros mercados… somos todavía una región “marginal” pero con la tasa de crecimiento YoY más alta del mundo y es una oportunidad gigantesca que se va a acelerar por los próximos dos años y quizás luego secar.

Didi Chuxing compra 99 (taxis) en Brasil por 1000 millones

Y la guerra de Uber vs Didi Chuxing llegó a latam, donde Didi Chuxing compró 99 por $600 millones en efectivo y $300 millones más para expansión/earnout, sumando asi 1000 millones gracias a los 100 millones que invirtió hace exactamente un año segun confirman los chinos.

Es interesante porque el primer reporte de esta venta lo tuve a mediados de diciembre en un viaje a Brasil y no lo creí posible por la valuación, la semana siguiente @theinformation publicó un rumor y ahi ya estaba todo cerrandose; detalles interesantes… Monashees, Qualcomm y Tiger Global Management [*] son los que deben estar festejando.

Volviendo al negocio; va a ser genial ver la evolución de 99 en Brasil porque el modelo de ellos es “app de taxis” vs Uber y su modelo tradicional (de hecho yo no uso 99 en Brasil casualmente por eso excepto en viajes muy cortos) porque es el primer mercado donde van a competir cabeza a cabeza y donde Softbank estrena su “mayoria accionaria en ambas empresas”.

Tambien es interesante ver el modelo de Didi Chixung de partnerships (que ya habia mencionado) para ir lastimando de a poco a Uber, en USA con Lyft, en India con Olacabs, en Alemania con Grab y ahora en Brasil con 99…. los 5 mercados más importantes del mundo ya tienen competencia de igual a igual entre Uber y Didi y como dije el otro dia el que se sienta a ver quien gana es su principal inversor, Softbank.

[*] ¿Quien juega de callado y sin embargo ahora está presente en todos lados menos en Uber? Tiger Global Management que como conté hace 2 años, estaba ya en Olacabs, Grab, Didi y 99 ;)

Despegar prepara oficialmente su IPO

Se acaba de presentar el Formulario F-1 de Despegar y oficialmente van a salir a cotizar en el NYSE con el ticker $DESP. No hay datos reales sobre el valor de la oferta, el famoso “offering is for $100 million” es para adelantar burocracia y luego se modifica en base a un par de factores.

¿Que tiene de interesante esta salida a bolsa? por un lado que es otra empresa Argentina cotizando en el NYSE, que es la OTA más grande de la region con unos números que no asustan pero que son realmente fuertes para nuestra region: con unos 4 millones de usuarios generaron $411 millones en revenues y facturaron $3.300 millones en 2016 con un crecimiento interanual de 30% Continuar leyendo “Despegar prepara oficialmente su IPO”

Unilever, Dollar Shave Club, Amazon y un mundo de suscriptores

De forma bastante imprevista Unilever compró Dollar Shave Club por mil millones de dólares, la empresa que se hizo conocida por su venta de suscripciones de hojas de afeitar pero que en realidad quiere ser lider en la venta de consumer packaged goods para cuidado personal por suscripciones… y de todo lo que leí lo mejor son dos cosas; el video que se hizo viral y disparó la marca en 2012 y el post de Venrock sobre el modelo de negocio y su tesis de inversion que me hizo pensar en el valor de las suscripciones y los incumbentes.

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Dropbox y las indefiniciones

dropboxMe converti en usuario pago de Dropbox, luego de años de usarlo con los 30GB que tenía y cansado de pensar en los límites decidí pagar pero tengo la sensación de estar pagando algo que no encuentra su identidad y que no puede seguir viviendo de “1Tb de espacio!” como propuesta de valor porque hoy por hoy esto es ridículo… ¿entonces?

iCloud goza de la fidelidad que le tenemos los usuarios del ecosistema Apple y al integrarse nativamente en el OS tiene un valor agregado que, pese a su performance ridícula y falta de funciones, es innegable por ser APB y bien cerrado como paquete (el Keychain me ha salvado la vida más de una vez). Continuar leyendo “Dropbox y las indefiniciones”

Yelp: “los unicornios nos están lastimando”

Unicornios de Fantasia

Ayer Yelp perdió en bolsa un 25% por no llegar a los objetivos esperados por los analistas, pero lo interesante fue la frase del COO diciendo que los costos laborales se incrementaron por la “burbuja de los unicornios” y que sus empleados están recibiendo ofertas que duplican sus salarios, más allá de prometerles opciones en estas empresas que se mantienen privadas y logran valuaciones gigantescas.

Más allá de que la queja es válida (porque no viene acompañada de queja contra el mercado en sí) no estoy seguro que como digan algunos analistas, “hoy un empleado pueda conseguir un boleto de lotería con solo caminar por Bay Area”… Continuar leyendo “Yelp: “los unicornios nos están lastimando””

Unicornios Móviles… algunos pensamientos sueltos.

mobile-internet-unicorns empresas de mil millones

32 startups móviles tienen una valuación de mercado superior a los mil millones de dólares; de esas empresas solo 3 son Europeas 1 y el resto son asiáticas o de USA. Cada vez que veo este tipo de reportes me pregunto dos detalles ¿cuando fue que Europa perdió la carrera móvil de aplicaciones? ¿cuando aparecerá algo en Latam capaz de figurar en estos rankings o estamos condenados a tener un outlier cada tanto como Mercadolibre en el NASDAQ? ¿Está Europa fuera de carrera definitivamente o están condenados a tener un Outlier como Spotify cada tanto? Continuar leyendo “Unicornios Móviles… algunos pensamientos sueltos.”