Benchmark Capital Partners VII camino a ser uno de los mejores fondos de la historia

benchmark capital foto de Forbes

Si 2018 fue otro año récord para el mercado de los fondos de inversión y 2019 promete ser un récord en las IPO tecnológicas (desde Uber hasta Airbnb) ¿quien está ganando? por ahora Benchmark Capital con su séptimo fondo, $425M levantados en 2011, parece ser el líder.

Si miramos el TVPI del fondo hoy en día está cerca de 28x brutos lo que lo pondría entre los 3 fondos con mejores retornos en Silicon Valley (nota 1) y quizas marque por un lado el fin del dominio de los fondos que crecieron con la primer ola de internet y el vencimiento de los que apostaron por la “web 2.0”.

¿Que inversiones están haciendo de este un fondo épico? Lidera Uber por lejos pero también tienen inversiones en $SNAP, WeWork, ElasticSearch, DuoSecurity, StitchFix para un total de 9 unicornios. Incluyendo ganancias realizadas por salidas a bolsa ($SNAP donde vendieron participación por más de $1Bn) y adquisiciones (DuoSecurity comprada por $CSCO en $2.3Bn) más las ganancias no realizadas como la ya mencionada en Uber (nota 2)

Un par de datos interesantes:

Más allá de eso, me sorprende mucho ver como mantienen su foco y su estabilidad en cuanto a tamaño de fondo y tipo de inversión; aún si no sabes nada de fondos de inversión y ves que los LPs recibieron 10 veces lo que invirtieron de forma consistente… te darías cuenta que hoy Benchmark podría crear fondos similares a los de Sequoia (y su nuevo fondo de $8Bn) y por eso es que me sorprendo aún mas.

No sé si es por filosofía o por saber que encontraron el sweetspot del mercado pero me gusta y me sorprende que se mantengan así… en la nota hay varios links para entender más de la historia de Benchmark pero les recomiendo leer el blog de Bill Gurley o leer la historia en FundingUniverse que hace un buen resumen.

#Nota 1: el TVPI es el famoso múltiplo del que todos hablamos y es la resultante de los distribuciones acumuladas más el valor residual sobre el capital inicial

#Nota 2: es un embole pero los filings de la SEC tienen todos los datos

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