Por primera vez desde su creación, Amazon.com logró ganancias en un año fiscal completo y sin embargo desde hace una semana su acción viene cayendo.
Esto parece una contradicción, porque uno podría suponer que si los ingresos siguen subiendo y se logran resultados con ganancias de u$s35 millones contra pérdidas netas de u$s149 millones en 2002, la acción tendría que subir automáticamente.. sin embargo no es tan simple.
Operaciones Financieras
Amazon sigue siendo un monstruo financiero con reservas de más de mil millones de dólares en efectivo y acciones que puede liquidar y utilizar (short-term investements) para adquisiciones/pago de deudas/etc.; sin embargo mantiene al mismo tiempo una deuda de largo plazo (principalmente con bancos de inversión y/o fondos) de más de mil setecientos millones de dólares.
Financieramente es una empresa más que sana, una de esas que darían envidia al mirar su generación de cash-flow; lo que algunos inversores no entienden es que Amazon entre el 2002 y el 2003 dedicó u$s 610 millones a recomprar deuda para acortar plazos de pago y jugar con la debilidad del dólar frente al euro; haciendo que el costo financiero de su deuda baje y los plazos sean más manejables. O sea, si miramos ganancias, mas deuda recomprada anticipadamente y algún que otro ítem vemos que Amazon dedicó u$s 1000 millones de sus ingresos a bajar deuda, consolidar la canasta de la misma y sobre todo a “armarse” financieramente para invertir en tecnología y operaciones.
Operaciones Internacionales
Aprovechando la misma baja del dólar en el mercado internacional sus ventas en “Overseas Operations” subieron y mucho; por ejemplo en Japón y Europa escalaron un 78% haciendo que ingresen u$s 800 millones frente a los u$s 1140 millones de ingresos en USA (Sólo en el último trimestre), haciendo que el estimado de ingresos (NO ganancias) para el 2004 sea de u$s 6500 millones.
¿Cortos de vista?
Algunos analistas, que tienen un poder increíble en el mercado, califican la política de Amazon de extenderse a otros mercados como “ridícula” y que las ventas de “electrónicos y otros están frenando a Amazon”.
En este punto lamento disentir con los analistas, creo que la diversificación de mercados para Amazon es una buena estrategia, pero que va a demorar en dar sus resultados por dos razones: Precios y Costumbre.
Los precios bajos en todo lo que sea Electrónicos y Computadoras no son un argumento de ventas como en los libros y CD´s. En internet estos rubros son los más competitivos, de hecho la competencia de Amazon es tan amplia que es dificil imaginarse que van a poder marcar diferencias con, por ejemplo, eBay.
EL Mind-Share o costumbre es otra de las razones. Si uno piensa “tengo que comprar una laptop” o “cuanto saldrá el Treo600?” no tipea Amazon.com para buscar la laptop o ver el precio del Treo y es ahí donde el marketing de Amazon va a tener bastante trabajo.
Sin embargo que los analistas consideren que estas operaciones adicionales (por nombrar un par, pero hay desde ropa hasta venta de usados) deben ser eliminadas para no “frenar el crecimiento de Amazon” es ser cortos de vista.
Uno de los puntos más interesantes, solo mencionados en el 8-K de Amazon es el aumento porcentual de sus inversiones en tecnología, lo que confirma su estrategia de posicionarse como un híbrido de ASP y retailer a través de sus webservices para generar ingresos a través de una red “no-tradicional” de puntos de venta.
Puntos de vista diferentes
Amazon tampoco es una acción que yo compraría ahora, más allá de usar para un day-trading, pero por puntos de vista totalmente diferentes que los de los analistas.
Simplemente comprar una acción con un P/E Ratio de 630 sería una locura, una especulación o simplemente comprar para invertir pensando en un plazo no menor a unos 10 años.
yo creo que la diversificacion si va a tener exito a corto plazo
o quizas lo digo por mi vision
a ver
yo solo he hecho compras pequeñas tradicionales
pero
no he comprado mas cosas por no vivir en USA.
he visto ofertas de electronicos que son un sueño, cosas como un apple powerbook 12″ G4 de 867Mhz mas una isight, todo por 1099$, algo asi como un 40% de descuento y en comparacion a europa seria mas del 45%.
he pensando en comprar ropa, pero en el momento ya habia comprado todos los regalos, sin embargo estube como 1 hora viendo colecciones de ropa.
la oferta de los usados me resulta mas agradable que la de ebay, por ser mas rapida desde mi punto de vista, debe ser por qu mi confianza en amazon es mayor.
por cierto que tambien salieron los ipod de 10gb en oferta en amazon lo que me hace suponer que las grandes marcas le hacen ofertas a amazon para desacerse del stock viejo.
Mariano, no sé si alguna vez has leído algún libro del publicista Al Ries, pero es precisamente esa dilución de la marca (Amazon) una de las cosas que, precisamente, se supone no deben hacerse. Ese libro (“22 leyes inmutables de la marca”) habla de una Ley de la diversificación o algo parecido, y pone como ejemplo cuando la Miller (compañía cervecera de USA) sacó un agua mineral con esa marca suponiendo que el posicionamiento de Miller en cerveza le ayudaría a destacar en el mercado. El producto no duró siquiera seis meses en las tiendas.
La asociación Amazon = libros y CDs va a ser algo bastante difícil de borrar del subconsciente de los consumidores, y además no veo por qué habría de hacerlo. Un refrán de por acá lo dice bastante claro: “El que mucho abarca, poco aprieta” ;)
esta claro que el posicionameinto de amazon esta en el rubro de los libros y cds, pero yo particularmente me alegro de que se hayan expandido, puedo ver muchas mas cosas alli e incluso con mejores precios.
“El que mucho abarca, poco aprieta”, no estoy totalmente de acuerdo con esta frase, por que depende de cada caso en particular.
Amazon empezó vendiendo libros, ese era el fuerte, pero el tema de los CDs?… son fuertes en CDs de la misma manera que con los libros… claro, por que no empezó de cero, si no, que adquirió CDNOW completo.
El metodo de adquisición de una empresa destacada en un rubro determinado, completa, con la estrategia, no hace que apriete menos en ese mercado.
Si ahora sale una empresa que es el top exclusiva en el mercado de la venta de salsas de tomate, con toda la variedad que nadie dispone… hacerle competencia es complicado… pero si la compras y la pones bajo tu paraguas… entonces ¿por que vas a “apretar menos”?… si tenes toda la empresa a disposición tuya, solo que ahora los ingresos te pertenecen.
me gusta el comentario de martin
y es que amazon esta tambien sirviendo de puente/intermediario con 3eras tiendas que atravez de amazon se ganan la confianza del consumidor
asi por ejemplo esa tienda especializada en salsas de tomate se pone de acuerdo con amazon y vende atravez de amazon aprovechando todo el sistema creado y la base de clientes. por otro lado el consumidor tiene total confianza en la calidad de servicio de amazon