500Startups el modelo de negocio de una aceleradora

Ayer con Andres Bianciotto hablabamos sobre las diferencias entre aceleradoras, sigo sosteniendo que no todas son iguales aunque los emprendedores en Latam piensen lo contrario, y justo empezamos a mirar las preguntas frecuentes para aplicar al Spring Program de 500 Startups deteniendome en un solo punto: participar del programa 500 Startups tiene un costo de USD6000 por fundador y USD3000 por no-fundador con lo que un equipo normal (2 fundadores y 1 miembros del equipo) implica que recibís USD50.000 por el 5% de tu empresa pero tenés que darles USD15.000 para ser aceptado.

500startups

A ver, entiendo que tener un espacio de trabajo, un equipo de mentores, gente que te ayuda en un demo-day y exposición mediática son intangibles que las incubadoras/aceleradoras no saben vender (repito: son valores MUY importantes que las aceleradoras no saben usar como diferenciadores) pero de ahi a cobrar por ser parte del programa… hay un espacio gigantesco.

El modelo de negocio de Dave McClure y su equipo me parece fantástico, en serio lo digo, manejan un fondo de USD60 millones al que le cobran un management fee decreciente que les generó este año USD1.5 millones de ingresos; le cobran a los que se suman al programa entre USD6000 y USD3000 con lo que este año ingresaron otro USD1 millón y esperan este año llegar a USD2.5 millones… que sumado a los eventos que hacen alrededor del mundo (si, esos eventos cool donde todos van contentos porque ayudan al ecosistema) les generan USD1.5M esperando crecer a USD2.5… el total de 2012 USD4.4 millones cobrandoles a todas la partes

Por ahora sus inversiones lograron USD0

Que quede claro, no critico de ninguna manera el programa ni el modelo de negocio ni siquiera el hecho de su éxito inversor; pero algo no termina de quedarme claro los USD50.000 por equity de 5% ¿se convierten en mas o menos dependiendo de si entrás en la aceleradora? Quizás podés tomar la plata y correr ¿no? ¿depende si tu equipo es grande o no? Porque si es así les digo que “ellos 3 son amigos” y no pierdo el 30% de la inversión ¿le cobran lo mismo a alguien en MX que en Silicon Valley? Porque los costos no son iguales.

Sus mentores no cobran.

A veces veo inversores, aceleradoras, incubadoras que parecen más prestamistas donde su foco está en cubrir sus inversión y luego ganar plata que otra cosa; entiendo que pocos tienen el brazo financiero para sostener un programa a mediano y largo plazo (de hecho eso es lo segundo que miraría si tuviera que entrar en una aceleradora) pero si el management fee, los eventos y el carry-on (retorno) no alcanzan para sostener el modelo…

¿Cobrarle a los startups no parece un poco exagerado? No sé, sinceramente el “ecosistema emprendedor” juega a los codazos pero todo atrás de un grupo de lindas sonrisas y nadie se anima a dar a los emprendedores un consejo simple: pisen la pelota un segundo, miren bien donde están apuntando y no se sientan en la obligación de entrar donde los aceptan porque van a terminar perdiendo un buen tiempo de sus vidas ahi dentro… solo para hacerle la billetera un poco más gruesa a alguien.

El detalle: esperan tener un retorno de inversiones de u$s1M anual, lo que es… menos del 50% de lo que esperan cobrarle a los “acelerados”… ¿en serio eso es un modelo real? :S

9 thoughts on “500Startups el modelo de negocio de una aceleradora”

  1. Mariano, como acabamos de estar en el batch 5 de 500Startups te contesto:

    algo no termina de quedarme claro los USD50.000 por equity de 5% ¿se convierten en mas o menos dependiendo de si entrás en la aceleradora? Quizás podés tomar la plata y correr ¿no? ¿depende si tu equipo es grande o no? Porque si es así les digo que “ellos 3 son amigos” y no pierdo el 30% de la inversión ¿le cobran lo mismo a alguien en MX que en Silicon Valley? Porque los costos no son iguales.

    500Startups invierte en multitud de startups. De hecho la mayoría no pasan por el programa de aceleración (habrán pasado unas 120 por el programa y ya han invertido en 450 en total).
    Si entras en el programa, la valoración y la inversión inicial se negocia. No son $50k, son hasta $250k con valoraciones posteriores de varios millones (4-10M) dependiendo de tu estado.
    Lo de cobrar al equipo pues es un poco feo si, pero es como si te bajasen la valoración inicial. Aún así no lo veo mal del todo. Asi los que están en la sede de MV están al 100% motivados y apoyando a las otras startups. Si no, no todo al gente entraría allí. Si tienes 2 founders en MV y 4 personas en MX, solo te cobran por los 2 founders.

    1. @fesja
      entiendo lo que decís, pero el “fonfo” y el “programa” son dos cosas separadas… lo de las inversiones no lo considero porque al ser otra etapa la entiendo. Pero en el Q&A es claro “te damos 50Kx5% y por founder son 6K+3K por no fundador” y sinceramente llevarse el 11% por cada fundador es, cuando menos ridículo, y más cuando ves que la aceleradora es un negocio en si mismo y NO como forma de invertir o acelerar startups.

      Eso es lo que digo qeu lo hace “un negocio diferente” sinceramente lo considero más de “prestamista” o “instituto motivacional” que otra cosa :)

      1. bueno, el fondo y el programa salen ambos del mismo dinero (de esos u$60M). Lo que hacen con el programa es intentar localizar a las startups de éxito antes para llevarse más %. Sobre lo del Q&A, sabes que en esta vida todo es negociar por decirlo sutilmente ;)

  2. Sobre lo del retorno de inversiones de u$s1M anual, no me cuadra. No sé de donde has sacado esa estimación. Pero si tienen un fondo de u$60M, significa que les tendrán que devolver a los partners 3-4x (es decir u$200M) en un plazo de 10 años (u$20M por año). Ese es el objetivo al menos claro.

    1. @fesja
      McClure mismo dice que hasta ahora si “carry” fue de 0% y que esperan lograr ingresos por inversiones de 1MM anual (no a los inversores sino para ellos) lo que es menos del 50% de lo que le cobran a los startups… repito, no critico el modelo porque todos lo aceptan y eso implica que es válido, pero no me gusta personalmente :)

  3. Dave decía:

    Ex: for a 10-year fund of size $50M, if we return $100M, profit would be ~$50M, and carry would be 20% of that or ~$10M. amortized over the 10-year life of the fund we would make ~$1M/year, or perhaps slightly more if we return capital to our investors sooner than 10 years.

    Lo cual está suponiendo un retorno de solo 2x (cuando normalmente es 3-4x). Y lo que salga de ahí va limpio para el management de 500. Las fees a las startups son para pagar gastos fijos.

    Pero entiendo que no te guste. Yo lo que si rechazo completamente son los eventos de inversión que cobran a los founders por presentar tu startup. Y sigue habiendo desgraciadamente.

    1. @fesja,
      “slighty more” no es el doble ;) Pero más allá de eso, sigue siendo inferior a lo que le cobran a los emprendedores lo que diluye lo que te están dando y ni siquiera le pagan a los mentores (al menos no a todos) y aunque salgan del mismo monto son cosas diferentes (de hecho si pongo plata y ademas del management fee le cobran a los que van a los demodays y le cobran a los emprendedores les diria que no me cobren a mi)

      Ahora, todo es negociar, pero la base de partida es esa y yo no puedo guiarme por casos particulares sino por las condiciones escritas :)

Leave a Reply to mariano Cancel reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *