La evolución de las aceleradoras es constante.

Hay un artículo en Knowledge@Wharton: Disrupting the Disruptors: Startup Accelerators Feel Pressure to Evolve que me sorprende porque parece un poco alejado de la realidad.

Si hay un mercado que evoluciona semestralmente es el de las aceleradoras, incluso las mencionadas en la nota que son solo las estadounidenses (un día mirarán la innovación fuera de su mercado) han cambiado su modelo y lo siguen haciendo.

Disclaimer: soy parte del mercado de aceleradoras con lo que algo del tema conozco y pongo ejemplos propios así no recibo insultos :)

Si ponemos de ejemplo a las que que se mencionan, no solo algunas dejaron de acelerar sino que 2 de 3 crearon fondos especiales; 3 de 3 pasaron a buscar nuevos mercados (geográficos o de negocios) porque necesitaban mejorar desde su deal flow hasta eñ financiamiento o tendencias.

Si miramos algunas de las que no se mencionan y deberían estar, algunas hasta dejaron de “acelerar”, vamos a ver que se crearon hasta modelos de impacto social hasta verticales con gobiernos (ie: Wayra acaba de lanzar un programa con el GHCQ!) y apoyo en toda la cadena para lograr coinversiones entre “competidores”.

Los programas de aceleración cambian constantemente, no solo a nivel global sino que dejaron de ser un bloque intocable para convertirse en casi custom-made y esto es una tendencia en muchas aceleradoras.

¿Las formas de inversión? Cambiaron también. Saquemos a YC de esta imagen porque ellos son el “gold standard” y, como tal, pueden darse algunos lujos… pero aún así hasta cambiaron la forma de hacer follow-on de sus aceleradas.

Decir que un mercado donde cada día hay más competencia, pura y dura, por el talento que está dando vueltas no “evoluciona” es no mirar realmente lo que está pasando y como se analizan cambios incluso entre competidores.

Más allá de eso, hay unos buenos párrafos y una frase que cuando digo yo nadie escucha :p

“The best [accelerator] programs have a substantial impact. The worst programs can probably cause damage.”–Dave McClure

Injusto pero relevante

  
Este post de 2014 de Benedict Evans es tal vez de lo mejorcito que hay para explicar porque la disrupción no viene del core de los negocios o los modelos establecidos sino de jugadores que son marginales pero que apalanca infraestructuras o costos de incumbentes o de un modelo ya establecido para romperlo y ponerlo en crisis o forzarlo a mejorar.

A cuenta de la comparación de ingenieros que tiene @WhatsApp para enviar tantos mensajes… ¿es injusto? Si, pero al mercado no le importa.

1 de cada 3 Startups que llegaron a una Serie A pasaron por una aceleradora

  
La gente de PitchBook lanzó un estudio interesante sobre el porcentaje de startups que llegan a una serie A para ver dos cosas; cuales tienen más chances de crecer y cuales son más atractivos para inversores… 

Respuesta 1 de cada 3 que lo lograron pasaron por una aceleradora, pero aunque que eso sirva para vender el concepto de aceleradoras creo que el valor de las mismas se va a ver en un par de años recién.

Primero el pico porcentual se debe estar viendo afectado por la cantidad de aceleradoras abiertas que con el tiempo están mutando o empezando a morir… Por otro lado, en tiempos donde las tasas de bonos es negativa en Gran parte del mundo, va a ser interesante ver que resultados se consiguen a largo plazo cuando cambien las condiciones del mercado y en serio se separe la paja del trigo :)

Cuando un fundador deja su “criatura”

  
Me gusta mucho como Ricardo Galli deja su puesto en Meneame y da en el clavo sin muchas vueltas… 

Dos cosas resalto en este post, primero su honestidad en el error clave que tuvieron como empresa y por otro lado la capacidad (más allá de motivos personales) de dejar el ego de lado y salir de la posición que tenía en “su criatura”.

El cierre de Sidecar y la realidad distorsionada

  
Hoy Sidecar decidió cerrar sus puertas, apenas 3 meses después de levantar una ronda de u$s 15 millones, y su fundador describe el cierre como una victoria… amarga.

Para los que no lo conocen, Sidecar dice que tuvo que cerrar por “desventajas de capital” porque Lyft levantó u$s 1bn y Uber u$s 12bn… Pero que ellos inventaron el concepto de ridesharing y lanzan los productos que otros copian.

Cuando leo estas notas (y, en serio, no pongo en duda que hayan sido innovadores o no) me pregunto si los emprendedores no están llevando el concepto de “aprender de fracaso” un poco más allá de lo que se debe.

La empresa, Sidecar, cerró porque su producto perdió y todos sus competidores los sobre pasaron, el resto es una ilusión óptica que encima quemó u$s 15 millones de inversores en menos de tres meses y eso no es un “bittersweet victory”

Dropbox y las indefiniciones

dropboxMe converti en usuario pago de Dropbox, luego de años de usarlo con los 30GB que tenía y cansado de pensar en los límites decidí pagar pero tengo la sensación de estar pagando algo que no encuentra su identidad y que no puede seguir viviendo de “1Tb de espacio!” como propuesta de valor porque hoy por hoy esto es ridículo… ¿entonces?

iCloud goza de la fidelidad que le tenemos los usuarios del ecosistema Apple y al integrarse nativamente en el OS tiene un valor agregado que, pese a su performance ridícula y falta de funciones, es innegable por ser APB y bien cerrado como paquete (el Keychain me ha salvado la vida más de una vez). Continue reading “Dropbox y las indefiniciones”

Métricas para startups… que valen

La gente de Andreessen-Horowitz publicó una segunda entrada sobre métricas de startups escritas por los partners que analizan las inversiones y sinceramente son dos de los mejores posts que leí en tiempo… 16 Startup Metrics y Another 16 metrics cubren desde métricas financieras hasta de crecimiento

andreessen-horowitz

Pero tal vez lo más interesante de estos insights son dos cosas; por un lado la “conceptualización” de métricas para normalizarlas y por otro lado para discutirlas y poner en evidencia que algunas métricas son sólo interesantes como “medallas” pero no sirven para buscar inversores o validar aunque sea internamente pero con métricas reales tu modelo de negocios.

Deberían guardarlo en bookmarks o al menos leerlo en serio ;)

De emprendedores y expectativas

Hace un tiempo hable de los emprendedores y la depresión un tema que parece un tabú porque todos tienen que ser “upbeat” todo el tiempo; pero ayer un tweet de Diego Basch me pareció interesante:

Estamos en un mercado extremadamente “cool” para el estándar medio y a veces no sé como bajarles las expectativas a los emprendedores que viven escuchando charlas de “con una idea y sin rendirte vas a montar un unicornio” cuando son afirmaciones completamente sin fundamento.

Una idea no es un negocio, los ganadores saben cuando cambiar y los unicornios en la region son apenas 6 desde el 2 de Agosto de 1999… y lo que quiero decir con esto no es pintar un panorama sombrío sino un panorama realista que es el que te ayuda a setear expectativas y metas ambiciosas pero no estúpidas.

Si las expectativas tienen lógica (aunque sea exagerada o “far fetched” pero no imposible) vas a poder disfrutar el camino que es montar tu empresa y hacerla crecer o verla caer pero no vas a sentirte un fracasado aún cuando hayas creado algo que en términos reales haya sido bueno y frente a otros mercados haya sido un éxito impresionante.

De emprendedores y depresión

En momentos donde todos hablan de lo maravilloso de ser emprendedor, leer Depression in Startupland es realmente interesante. Notas de Sam Altman hablando sobre como aceptar que la depresión existe hasta Brad Feld hablando de sus altas y bajas en su carrera es… refrescante y sobre todo abarca temas que pocos podrian admitir por miedo a ser marcados en el mercado, el tema del “sindrome del impostor” es mucho más común de lo que uno supone y así como se habla de diversidad y como manejar el éxito, que se hable de esto me parece mucho más importante y honesto que las charlas en plan gospels de película americana.

¿Que no es cool hablar de esto? Seguramente no lo es, pero al menos es honesto y útil para más de una persona a la que conocés. Y no voy a analizar todas las notas porque vale la pena leer la serie completa en este link Depression in Startupland

Notation Capital y el momento pre-seed

Interesante el lanzamiento de Notation Capital con una ronda de u$s 8 millones para arrancar un modelo de inversión en la etapa previa a las rondas de seed-capital, lo que los pone al comienzo mismo de la cadena alimenticia… antes que aceleradoras, que angeles e incluso que los F&F… De hecho su primer inversión es un startup que apunta al ecosistema del Apple Watch (que ni siquiera está en el mercado como producto :P).

Notation Capital

El equipo fundador viene de Betaworks, uno de los mejores ¿company-builders? de New York (Bitly, Chartbeat, Digg, News.me, Electric Objects, Namo Media, Grand St. y otras), personalmente Betaworks siempre me gustó por su capacidad de lanzar empresas como spin-offs de su propia creación y no como company-builders tradicionales… y ¿porque me gusta su acercamiento? Continue reading “Notation Capital y el momento pre-seed”

El brazo operativo de tu startup

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Hoy Diego publicó una serie de consejos “pre-startup” que me parecen realmente buenos, hay miles de consejos dando vueltas (yendo de geniales a estúpidos) pero lo bueno de esta lista es que son cosas que uno no imagina enfrentar al iniciar un startup y que deberían tener en cuenta, especialmente…

¿Soportás hacer cosas mundanas/aburridas la mayor parte del tiempo?
La construcción de un negocio es, sobre todo, un trabajo aburrido. Escribir código no suele serlo (si te gusta), pero si estás haciendo las cosas bien no vas a estar “codeando” mucho tiempo. O construyendo hardware, o diseñando, o lo que sea. Vas a estar atrayendo empleados, manteniéndolos contentos, encontrando la manera de generar flujo de caja para tu empresa (sea a través de ventas o inversiones). Vas a estar lidiando con abogados, propietarios, proveedores de servicios. Haciendo de presentaciones, twitteando, tal vez redactando artículos o interactuaando con medios de comunicación. Tu implicación en el producto disminuirá con el tiempo; si realmente te gusta el desarrollo de productos (pensá en Steve Jobs) tendrás que sacarle tiempo a otras tareas o lo harás en tu “tiempo libre”.

Continue reading “El brazo operativo de tu startup”

La consolidación de Rocket Internet

About Rocket Internet

Rocket Internet finaliza otro de sus procesos de consolidación de negocios o verticalización, ya había verticalizado su negocio de indumentaria y ahora lo hace con su negocio de delivery de comida y esta consolidación muestra la evolución de Rocket hacia un modelo mucho más agresivo y eficiente. Continue reading “La consolidación de Rocket Internet”

Liquidez para los fundadores

Hace un tiempo la tendencia de acumular rondas de inversión en algunas empresas hace que hayan empresas privadas con valuaciones astronómicas, los casos más extremos son Xiami con una ronda de u$s 1.100 millones a u$s45.000 millones de vloración o Uber con una valoración de u$s40.000 millones… al mismo tiempo, algunos inversores empiezan a quejarse que los fundadores de algunas de estas empresas aprovechan estas rondas para liquidar algunas acciones y hacer efectivo algo de ese “valor de mercado”.

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¿Está mal? ¿está bien? Sinceramente creo que es una consecuencia directa de 3 temas: a) un mercado con liquidez, b) empresas que prefieren ser privadas mientras puedas y c) ir demorando el “liquidity event” tradicional de un IPO o de una venta… pero el problema es que esto dispara una serie de eventos que no son cómodos y mucho menos tradicionales. Continue reading “Liquidez para los fundadores”

Startups: creciendo gracias al poder financiero

uber prestamos para taxis

Es interesante que pocas veces se hable de como algunos de los startups de Silicon Valley crecen gracias al músculo financiero que logran en sucesivas rondas y que, aunque no son tan directos como el programa de préstamos de Uber para renovación de flotas o el de avances de efectivo de Square son tanto más grandes como el programa de tarjetas de créditos para AdWords o el de Facebook estirando los plazos de pago de campañas para SMBs. Hay un buen round-up de esto en The Information. Continue reading “Startups: creciendo gracias al poder financiero”

Marc Andreesen y la meritocracia de Silicon Valley

Marc Andreessen

Además de crear Netscape y Twittear en capítulos, Marc Andreessen es de los inversores más pragmáticos que hay en el mercado y con Andreessen Horowitz cambió muchas reglas no escritas; en el GENIAL In Conversation with Marc Andreessen hay una serie de cosas interesantes pero su frase sobre la meritocracia de Silicon Valley es genial:

¿Usted cree en el ideal meritocrático de Silicon Valley?

Sí. Pero creo que, ahora mismo, el ideal se ve comprometido por dos cosas: Uno es el desarrollo de competencias educativas, y el otro es el acceso. Esta es la crítica que creo es en realidad la más interesante, que es, sí, la meritocracia funciona si conocés a la gente adecuada y si tenés acceso a las redes. ¿Cómo hacen los capitalistas de riesgo para tomar decisiones de inversión? Bueno, tenemos REFERENCIAS basadas en las personas que ya conocemos. Bueno, ¿qué pasa si eres alguien que no conoces ya a nadie, verdad? ¿Qué pasa si no conocés el reclutador en Facebook y no puedes hacer el trabajo? ¿Qué pasa si no conoces el capitalista de riesgo por lo que no puedes recaudar fondos? Creemos que el acceso está ampliando la red para que todos los que puedan contribuir a la red puedan obtener acceso a la misma. Y eso es en lo que estamos trabajando.

Con lo que ¿hay meritocracia? si ¿es perfecta? no ¿ante la sobreoferta de capital o de ideas como las filtras? con referencias ¿son las referencias contrarias al concepto de meritocracia? si y no, sin historial no podés mostrar tu valor. ¿Y el concepto tonto de “once you´re lucky twice you´re good”? esto muestra que era mentira :)

Alibaba: el IPO más grande es del gigante Chino

jack ma alibaba

Hoy comienza a cotizar Alibaba como NYSE:BABA y a un precio de u$s68 el gigante asiático que es una mezcla de Amazon, eBay y Paypal iniciará operaciones con una valor de u$s 168.000.000.000; y con una oferta inicial pública es de u$s 21.800.000.000 lo que lo convierte en la IPO más grande hasta hoy y haciendo que China tenga el top 3 mundial con Alibaba, Agricultural Bank of China y Industrial and Commercial Bank of China.

Es interesante leer la carta de Jack Ma a sus empleados “En el mercado nos espera presion y crueldad sin precedentes” que muestra la idea de un IPO como un vehículo más para completar su misión… que uno puede mirar con cierto escepticismo pero que incluso al momento de trabajar con sus underwriters lo ve como patrón Continue reading “Alibaba: el IPO más grande es del gigante Chino”

De burbujas y burn rates

bill gurley Benchmark Ventures

Bill Gurley, uno de los GP de Benchmark y de los pocos bien directos al hablar, dio una entrevista interesante en el WSJ: Venture Capitalist Sounds Alarm on Startup Investing` donde habla del costo del capital, la forma en la que se está quemando ese capital y, en definitiva, es una muestra del espiral del mercado que te fuerza a tener un burn rate sostenible solo en este entorno.

“Right now, the cost of capital is super low here. If the environment were to change dramatically, the types of gymnastics that it would require companies to readjust their spend is massive. So I worry about it constantly.”

Continue reading “De burbujas y burn rates”

Cada día menos startups en USA

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Muy interesante paper de Ian Hathaway y Robert Litan que la gente de 538 analiza con una conclusión que parecerá, para muchos de nosotros, contraintuitiva… especialmente cuando hablamos de vivir en una burbuja de startups y valuaciones.

No voy a analizar todo porque el paper [en PDF] merece ser leído, pero se conjugan dos cosas; por un lado la consolidación de empresas hace más dificil que nazcan startups capaces de satisfacer una necesidad del mercado y crear, sobre esa, una empresa sólida y a largo plazo. Por otro lado, los que nacieron como startup ya están consolidandose (incluso estadísticamente) y al nacer en un entorno mucho más competitivo y paranoico con capital disponible son capaces de salir de compras ante cualquier empresa que pueda “parecer” una amenaza futura a su negocio ¿el mejor ejemplo? Facebook comprando defensivamente a Whatsapp por u$s19.000 millones.

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Mercados más consolidados, entidades corporativas más ágiles (no todas) y startups que ya son corporaciones (aunque usen un hoodie gris cool y unos Glass horribles) crean un efecto donde, personalmente, creo que hay comenzar a redefinir que es un startup y que no.

“El medio más eficaz para difundir una idea hoy es una estructura corporativa, hace 200 años, probablemente era algo diferente y dentro de 100 años será algo completamente diferente”…”Pero todo eso está al servicio de la idea.” Jack Dorsey y las estructuras corporativas

Me gustaría, aprovechando que lo escribí ayer, usar el ejemplo de Square menos de 10 años de vida, ahora se enfrenta a un mercado lleno no sólo de “incumbents consolidados” (como Visa y Mastercard) sino también con startups ya posicionados convertidos en corporaciones agresivas (como Alipay y desde hoy Amazon que lanzó Amazon Local Register) y en el medio de todo esto aparecen las regulaciones de USA que son cada día más restrictivas…

¿Estamos en una burbuja o son solo nuestras anteojeras? :)

Jack Dorsey y el éxito de Square que nadie parece querer

square en una hora

Algunas cosas de la filosofía de Silicon Valley todavía no termino de entenderlas; Jack Dorsey crea una empresa que procesa pagos por más de u$s30.000 millones al año, que crece un 350% en 2 años, que tiene un equipo de desarrollo de nuevos negocios que apunta a sacarlos de un mercado que parece un commodity y que si no invirtiera en ese equipo sería rentable hace más de un año… y en FastCompany hablan de que “tendrán que conformarse con ser una pequeña, aunque no insignificante, empresa rentable”. Continue reading “Jack Dorsey y el éxito de Square que nadie parece querer”

Visa, YCombinator y los éxitos de un día para el otro

pizzahut visa checkout

La industria financiera no termina de entender que los éxitos no se construyen de un día para otro: V.me fue eliminado por Visa que con mucha fanfarria lanzó un sistema de pagos online; que si uno mira correctamente es casi como un Paypal y no mucho más ¿que es cómodo? claro que si, pero mientras la corporación corre con sus tiempos; Paypal sigue avanzando y de golpe Jeff Bezos le dijo a Amazon Payments: “apúrense!”

Yo que Visa estaría preocupado cuando armo un sistema de checkout y de la nada aparece Facebook con su nuevo botón de “Comprar” en sus apps… y Apple en cualquier momento usa su base de usuarios en iTunes para darles la misma opción porque la confianza es lo que se necesita para que hagan click ;)

Hablando de que los éxitos no se construyen de un día para el otro leí las estadísticas de YCombinator y cada día me gusta más el trabajo de comunicación que está llevando a cabo Sam Altman. Libera unas estadísticas que no dicen mucho por si mismas, sumamos a alguien que analiza el mercado con terceras fuentes y más allá que los números son impresionantes; la gente se olvida de lo más importante: YCombinator está en el mercado desde 2005 y el éxito no lo construyeron de un día para el otro.

Pero en serio, Altman está haciendo un trabajo maravilloso de comunicación para construir confianza en su marca… más confianza debería decir.