Mercadolibre y la barrera del decacornio

Mercadolibre rompió el viernes 21 de Abril la barrera de los $10.000 millones de capitalización de mercado siendo la primera empresa de Internet de Latam que rompe la barrera de los decacornios, con dos detalles importantes los “unicornios” o “decacornios” son startups privadas que tienen esa valuación que es muchas veces la que miden los inversores, en el caso de Mercadolibre los $10.000 millones de capitalización son valor de mercado de $MELI que justo llega a menos de 10 años de su salida a bolsa (7 de agosto de 2017) y es algo para felicitar. Continue reading “Mercadolibre y la barrera del decacornio”

El valor de los advisors en un startup

[Acabo de leer esto de First Round: Snag the Best Advisors for Your Startup y recordé está nota de mi cuaderno antes de una conferencia… acá les dejo un pensamiento suelto]

Si hay una pieza clave externa en un startup son los advisors, el valor que estos pueden entregar es realmente gigante pero si vas a incluir advisors en tu startup hay dos cosas que son necesarias entender: [a] debes saber exactamente que pueden entregarte y explicitarlo claramente, [b] reconocer su valor intrínseca o extrínsecamente desde el comienzo.

La realidad es que el valor de un grupo de advisors está implícito en el hecho de que ningún CEO conoce absolutamente todo sobre su negocio y más de una vez, si tiene algo de humildad.

Primer tip: mentores, advisors o miembros de un consejo no son lo mismo ni de cerca. Hay una diferencia increíble entre lo que podés esperar de unos y de otros; con lo que al momento de buscar un advisor… pediles explícitamente que es lo que querés de ellos porque así sabes quien te puede sacar de una duda, quien te puede acompañar durante una era de tu startup y también aquellos que van a tener obligaciones y tiempo específico para vos.

Segundo tip: reconocer el aporte de un advisor es clave para generar compromiso un poco atado al punto anterior, no es lo mismo mandar un mensaje y diciendo “che, tomemos un cafe” vs “armemos una reunión para discutir la estrategia de comunicaciones para nuestra ronda de inversion”… y eso implica que ese valor que te está sumando específicamente tenés que reconocerlo de forma pura y dura. Hacelo de forma “intrínseca” nombrándolo oficialmente advisor o hacelo “oficialmente” entregando una pequeña parte de equity [tradicionalmente es entre un 0.6% y un 1.8% dependiendo de varias cosas].

Tercer tip: definir que suma cada advisor es un símbolo de madurez esto implica que uno sabe que pedirle a cada uno, en que momento y sobre todo porque le vas a entregar un 0.x% de equity. Repito el ejemplo anterior: “armemos una reunión para discutir la estrategia de comunicaciones para nuestra ronda de inversion” esto significa que al final de la reunion (o reuniones) vas a tener en tus manos una estrategia definida o al menos bien encarada para cumplir ese objetivo…

Finalmente, y no como tip sino como consejo, con un advisor uno establece una relación en la que ambos están apostando a crecer a largo plazo y solos les va a ir bien si a la empresa le va bien con la menor dilución posible.

¿Porque mencioné madurez más arriba? porque llamar a terceros y explicitar que necesitas algo de ellos implica que uno reconoce sus propias limitaciones y que necesita ayuda de otros para triunfar, lo que es una muestra de que, tal vez, tu ego no es un impedimento para tu éxito ;)

No. Los VCs no van a matar a Medium.

Medium despidió al 30% de su plantilla y busca un nuevo modelo de negocio para subsistir porque el modelo de publicidad en una plataforma global no funciona como ellos esperaban. Medium recibió $132 millones en rondas de financiación durante estos 5 años de vida para poder funcionar y convertirse en una de las tres plataformas de publicación más interesantes del mundo.

Sin la plata de los fondos de los 21 inversores que confiaron en el modelo de negocios que se planteaba, no hubiesen sobrevivido estos 5 años, no tendrían la espalda financiera para buscar un nuevo modelo de negocio que les permita ser realmente autónomos y seguir manejando una de las mejores herramientas de escritura en la web.

Medium despidió al 30% de su plantilla y busca un nuevo modelo de negocio porque simplemente su modelo no funciona en un mercado donde la publicidad online es un duopolio manejado por Google y Facebook y donde ellos decidieron mantenerse independientes de este monstruo de dos cabezas creado, alimentado y cuidado por el mercado del publishing. Continue reading “No. Los VCs no van a matar a Medium.”

Mantener la confianza en el ecosistema de los startups

Creo que The Ugly Unethical Underside of Silicon Valley es una de las piezas más interesantes que podés leer sobre el Silicon Valley estos días, no por el catálogo de problemas que va desde mentirillas hasta fraude puro y duro sino a que esto rompe el valor más importante en cualquier comunidad: la confianza

“Everyone is looking at Theranos as an outlier. We may discover it’s not an outlier at all.” That would be bad news, because without trust, the tech industry’s intertwined ecosystem of money, products, and people can’t function.

Hace un tiempo, en España, un blog (juro que no recuerdo cual) se preguntaba si se estaba siendo muy duro con los startups y yo creo que no, creo que el mercado fuerza tanto una cultura de “break things fast!” que no se para a analizar realmente hasta que punto el mercado de los emprendimientos es uno como cualquier otro.

Es cierto, se creó una épica alrededor de los emprendedores que es buena porque, guste o no, hay que protegerlos y ayudarlos especialmente en mercados donde culturalmente el “emprendedor” era mirado como un perdedor o un desempleado o “un salame que se cree que puede dar un pelotazo como Facebook!” sin saber que atrás de cada historia de éxito hay miles de fracasos pero, y mucho más importante, miles de horas de trabajo y esperanza.

Me gustaría que lean la nota de Fortune, vale la pena, pero también lean la nota si son bloggers o periodistas y no se animan a interpelar o investigar a un emprendedor o un inversor como harían con un empresario o banquero… háganlo, porque esto ayuda a mantener la confianza en los buenos emprendedores.

¿te van a mirar mal? te puedo contar mil historias de personas que no pueden ni verme pero vale la pena… se los juro.

SECaaS: Seguridad como servicio para Startups

Hoy los datos son uno de los activos más importantes de todo startup. Esos datos son de clientes y en general son personales y son susceptibles de ser usados para perfilar pero también para individualizar personas. No sólo eso sino que las contraseñas entre servicios son, aunque esté mal hecho, compartidas varias veces. Y de todos los nuevos servicios que uno prueba, sean chicos o grandes, como mucho un 10% tiene alguien dedicado a seguridad y apenas la mitad puede responder con cierta coherencia sobre políticas e implementaciones de seguridad… y los datos son tuyos.

Entiendo, y lo digo sinceramente, que un ingeniero de seguridad interno tiene un coste elevado para un startup. También entiendo que cuando tenés un equipo de una decena de personas es complicado que un tipo esté dedicado a seguridad pero lamentablemente tienen que step-up y darse cuenta que la seguridad es un problema no sólo de hackers de película sino de cosas tan simples como empleados con accesos a bases de datos ¿recuerdan a Snowden? :) Continue reading “SECaaS: Seguridad como servicio para Startups”

La evolución de las aceleradoras es constante.

Hay un artículo en Knowledge@Wharton: Disrupting the Disruptors: Startup Accelerators Feel Pressure to Evolve que me sorprende porque parece un poco alejado de la realidad.

Si hay un mercado que evoluciona semestralmente es el de las aceleradoras, incluso las mencionadas en la nota que son solo las estadounidenses (un día mirarán la innovación fuera de su mercado) han cambiado su modelo y lo siguen haciendo.

Disclaimer: soy parte del mercado de aceleradoras con lo que algo del tema conozco y pongo ejemplos propios así no recibo insultos :)

Si ponemos de ejemplo a las que que se mencionan, no solo algunas dejaron de acelerar sino que 2 de 3 crearon fondos especiales; 3 de 3 pasaron a buscar nuevos mercados (geográficos o de negocios) porque necesitaban mejorar desde su deal flow hasta eñ financiamiento o tendencias.

Si miramos algunas de las que no se mencionan y deberían estar, algunas hasta dejaron de “acelerar”, vamos a ver que se crearon hasta modelos de impacto social hasta verticales con gobiernos (ie: Wayra acaba de lanzar un programa con el GHCQ!) y apoyo en toda la cadena para lograr coinversiones entre “competidores”.

Los programas de aceleración cambian constantemente, no solo a nivel global sino que dejaron de ser un bloque intocable para convertirse en casi custom-made y esto es una tendencia en muchas aceleradoras.

¿Las formas de inversión? Cambiaron también. Saquemos a YC de esta imagen porque ellos son el “gold standard” y, como tal, pueden darse algunos lujos… pero aún así hasta cambiaron la forma de hacer follow-on de sus aceleradas.

Decir que un mercado donde cada día hay más competencia, pura y dura, por el talento que está dando vueltas no “evoluciona” es no mirar realmente lo que está pasando y como se analizan cambios incluso entre competidores.

Más allá de eso, hay unos buenos párrafos y una frase que cuando digo yo nadie escucha :p

“The best [accelerator] programs have a substantial impact. The worst programs can probably cause damage.”–Dave McClure

Injusto pero relevante

  
Este post de 2014 de Benedict Evans es tal vez de lo mejorcito que hay para explicar porque la disrupción no viene del core de los negocios o los modelos establecidos sino de jugadores que son marginales pero que apalanca infraestructuras o costos de incumbentes o de un modelo ya establecido para romperlo y ponerlo en crisis o forzarlo a mejorar.

A cuenta de la comparación de ingenieros que tiene @WhatsApp para enviar tantos mensajes… ¿es injusto? Si, pero al mercado no le importa.

1 de cada 3 Startups que llegaron a una Serie A pasaron por una aceleradora

  
La gente de PitchBook lanzó un estudio interesante sobre el porcentaje de startups que llegan a una serie A para ver dos cosas; cuales tienen más chances de crecer y cuales son más atractivos para inversores… 

Respuesta 1 de cada 3 que lo lograron pasaron por una aceleradora, pero aunque que eso sirva para vender el concepto de aceleradoras creo que el valor de las mismas se va a ver en un par de años recién.

Primero el pico porcentual se debe estar viendo afectado por la cantidad de aceleradoras abiertas que con el tiempo están mutando o empezando a morir… Por otro lado, en tiempos donde las tasas de bonos es negativa en Gran parte del mundo, va a ser interesante ver que resultados se consiguen a largo plazo cuando cambien las condiciones del mercado y en serio se separe la paja del trigo :)

Cuando un fundador deja su “criatura”

  
Me gusta mucho como Ricardo Galli deja su puesto en Meneame y da en el clavo sin muchas vueltas… 

Dos cosas resalto en este post, primero su honestidad en el error clave que tuvieron como empresa y por otro lado la capacidad (más allá de motivos personales) de dejar el ego de lado y salir de la posición que tenía en “su criatura”.

El cierre de Sidecar y la realidad distorsionada

  
Hoy Sidecar decidió cerrar sus puertas, apenas 3 meses después de levantar una ronda de u$s 15 millones, y su fundador describe el cierre como una victoria… amarga.

Para los que no lo conocen, Sidecar dice que tuvo que cerrar por “desventajas de capital” porque Lyft levantó u$s 1bn y Uber u$s 12bn… Pero que ellos inventaron el concepto de ridesharing y lanzan los productos que otros copian.

Cuando leo estas notas (y, en serio, no pongo en duda que hayan sido innovadores o no) me pregunto si los emprendedores no están llevando el concepto de “aprender de fracaso” un poco más allá de lo que se debe.

La empresa, Sidecar, cerró porque su producto perdió y todos sus competidores los sobre pasaron, el resto es una ilusión óptica que encima quemó u$s 15 millones de inversores en menos de tres meses y eso no es un “bittersweet victory”

Dropbox y las indefiniciones

dropboxMe converti en usuario pago de Dropbox, luego de años de usarlo con los 30GB que tenía y cansado de pensar en los límites decidí pagar pero tengo la sensación de estar pagando algo que no encuentra su identidad y que no puede seguir viviendo de “1Tb de espacio!” como propuesta de valor porque hoy por hoy esto es ridículo… ¿entonces?

iCloud goza de la fidelidad que le tenemos los usuarios del ecosistema Apple y al integrarse nativamente en el OS tiene un valor agregado que, pese a su performance ridícula y falta de funciones, es innegable por ser APB y bien cerrado como paquete (el Keychain me ha salvado la vida más de una vez). Continue reading “Dropbox y las indefiniciones”

Métricas para startups… que valen

La gente de Andreessen-Horowitz publicó una segunda entrada sobre métricas de startups escritas por los partners que analizan las inversiones y sinceramente son dos de los mejores posts que leí en tiempo… 16 Startup Metrics y Another 16 metrics cubren desde métricas financieras hasta de crecimiento

andreessen-horowitz

Pero tal vez lo más interesante de estos insights son dos cosas; por un lado la “conceptualización” de métricas para normalizarlas y por otro lado para discutirlas y poner en evidencia que algunas métricas son sólo interesantes como “medallas” pero no sirven para buscar inversores o validar aunque sea internamente pero con métricas reales tu modelo de negocios.

Deberían guardarlo en bookmarks o al menos leerlo en serio ;)

De emprendedores y expectativas

Hace un tiempo hable de los emprendedores y la depresión un tema que parece un tabú porque todos tienen que ser “upbeat” todo el tiempo; pero ayer un tweet de Diego Basch me pareció interesante:

Estamos en un mercado extremadamente “cool” para el estándar medio y a veces no sé como bajarles las expectativas a los emprendedores que viven escuchando charlas de “con una idea y sin rendirte vas a montar un unicornio” cuando son afirmaciones completamente sin fundamento.

Una idea no es un negocio, los ganadores saben cuando cambiar y los unicornios en la region son apenas 6 desde el 2 de Agosto de 1999… y lo que quiero decir con esto no es pintar un panorama sombrío sino un panorama realista que es el que te ayuda a setear expectativas y metas ambiciosas pero no estúpidas.

Si las expectativas tienen lógica (aunque sea exagerada o “far fetched” pero no imposible) vas a poder disfrutar el camino que es montar tu empresa y hacerla crecer o verla caer pero no vas a sentirte un fracasado aún cuando hayas creado algo que en términos reales haya sido bueno y frente a otros mercados haya sido un éxito impresionante.

De emprendedores y depresión

En momentos donde todos hablan de lo maravilloso de ser emprendedor, leer Depression in Startupland es realmente interesante. Notas de Sam Altman hablando sobre como aceptar que la depresión existe hasta Brad Feld hablando de sus altas y bajas en su carrera es… refrescante y sobre todo abarca temas que pocos podrian admitir por miedo a ser marcados en el mercado, el tema del “sindrome del impostor” es mucho más común de lo que uno supone y así como se habla de diversidad y como manejar el éxito, que se hable de esto me parece mucho más importante y honesto que las charlas en plan gospels de película americana.

¿Que no es cool hablar de esto? Seguramente no lo es, pero al menos es honesto y útil para más de una persona a la que conocés. Y no voy a analizar todas las notas porque vale la pena leer la serie completa en este link Depression in Startupland

Notation Capital y el momento pre-seed

Interesante el lanzamiento de Notation Capital con una ronda de u$s 8 millones para arrancar un modelo de inversión en la etapa previa a las rondas de seed-capital, lo que los pone al comienzo mismo de la cadena alimenticia… antes que aceleradoras, que angeles e incluso que los F&F… De hecho su primer inversión es un startup que apunta al ecosistema del Apple Watch (que ni siquiera está en el mercado como producto :P).

Notation Capital

El equipo fundador viene de Betaworks, uno de los mejores ¿company-builders? de New York (Bitly, Chartbeat, Digg, News.me, Electric Objects, Namo Media, Grand St. y otras), personalmente Betaworks siempre me gustó por su capacidad de lanzar empresas como spin-offs de su propia creación y no como company-builders tradicionales… y ¿porque me gusta su acercamiento? Continue reading “Notation Capital y el momento pre-seed”

El brazo operativo de tu startup

herb-kelleher-quote

Hoy Diego publicó una serie de consejos “pre-startup” que me parecen realmente buenos, hay miles de consejos dando vueltas (yendo de geniales a estúpidos) pero lo bueno de esta lista es que son cosas que uno no imagina enfrentar al iniciar un startup y que deberían tener en cuenta, especialmente…

¿Soportás hacer cosas mundanas/aburridas la mayor parte del tiempo?
La construcción de un negocio es, sobre todo, un trabajo aburrido. Escribir código no suele serlo (si te gusta), pero si estás haciendo las cosas bien no vas a estar “codeando” mucho tiempo. O construyendo hardware, o diseñando, o lo que sea. Vas a estar atrayendo empleados, manteniéndolos contentos, encontrando la manera de generar flujo de caja para tu empresa (sea a través de ventas o inversiones). Vas a estar lidiando con abogados, propietarios, proveedores de servicios. Haciendo de presentaciones, twitteando, tal vez redactando artículos o interactuaando con medios de comunicación. Tu implicación en el producto disminuirá con el tiempo; si realmente te gusta el desarrollo de productos (pensá en Steve Jobs) tendrás que sacarle tiempo a otras tareas o lo harás en tu “tiempo libre”.

Continue reading “El brazo operativo de tu startup”

La consolidación de Rocket Internet

About Rocket Internet

Rocket Internet finaliza otro de sus procesos de consolidación de negocios o verticalización, ya había verticalizado su negocio de indumentaria y ahora lo hace con su negocio de delivery de comida y esta consolidación muestra la evolución de Rocket hacia un modelo mucho más agresivo y eficiente. Continue reading “La consolidación de Rocket Internet”

Liquidez para los fundadores

Hace un tiempo la tendencia de acumular rondas de inversión en algunas empresas hace que hayan empresas privadas con valuaciones astronómicas, los casos más extremos son Xiami con una ronda de u$s 1.100 millones a u$s45.000 millones de vloración o Uber con una valoración de u$s40.000 millones… al mismo tiempo, algunos inversores empiezan a quejarse que los fundadores de algunas de estas empresas aprovechan estas rondas para liquidar algunas acciones y hacer efectivo algo de ese “valor de mercado”.

Shut-up-and-take-my-money

¿Está mal? ¿está bien? Sinceramente creo que es una consecuencia directa de 3 temas: a) un mercado con liquidez, b) empresas que prefieren ser privadas mientras puedas y c) ir demorando el “liquidity event” tradicional de un IPO o de una venta… pero el problema es que esto dispara una serie de eventos que no son cómodos y mucho menos tradicionales. Continue reading “Liquidez para los fundadores”

Startups: creciendo gracias al poder financiero

uber prestamos para taxis

Es interesante que pocas veces se hable de como algunos de los startups de Silicon Valley crecen gracias al músculo financiero que logran en sucesivas rondas y que, aunque no son tan directos como el programa de préstamos de Uber para renovación de flotas o el de avances de efectivo de Square son tanto más grandes como el programa de tarjetas de créditos para AdWords o el de Facebook estirando los plazos de pago de campañas para SMBs. Hay un buen round-up de esto en The Information. Continue reading “Startups: creciendo gracias al poder financiero”

Marc Andreesen y la meritocracia de Silicon Valley

Marc Andreessen

Además de crear Netscape y Twittear en capítulos, Marc Andreessen es de los inversores más pragmáticos que hay en el mercado y con Andreessen Horowitz cambió muchas reglas no escritas; en el GENIAL In Conversation with Marc Andreessen hay una serie de cosas interesantes pero su frase sobre la meritocracia de Silicon Valley es genial:

¿Usted cree en el ideal meritocrático de Silicon Valley?

Sí. Pero creo que, ahora mismo, el ideal se ve comprometido por dos cosas: Uno es el desarrollo de competencias educativas, y el otro es el acceso. Esta es la crítica que creo es en realidad la más interesante, que es, sí, la meritocracia funciona si conocés a la gente adecuada y si tenés acceso a las redes. ¿Cómo hacen los capitalistas de riesgo para tomar decisiones de inversión? Bueno, tenemos REFERENCIAS basadas en las personas que ya conocemos. Bueno, ¿qué pasa si eres alguien que no conoces ya a nadie, verdad? ¿Qué pasa si no conocés el reclutador en Facebook y no puedes hacer el trabajo? ¿Qué pasa si no conoces el capitalista de riesgo por lo que no puedes recaudar fondos? Creemos que el acceso está ampliando la red para que todos los que puedan contribuir a la red puedan obtener acceso a la misma. Y eso es en lo que estamos trabajando.

Con lo que ¿hay meritocracia? si ¿es perfecta? no ¿ante la sobreoferta de capital o de ideas como las filtras? con referencias ¿son las referencias contrarias al concepto de meritocracia? si y no, sin historial no podés mostrar tu valor. ¿Y el concepto tonto de “once you´re lucky twice you´re good”? esto muestra que era mentira :)