Spotify y su ronda de u$s1.000 millones en deuda

Hace unos días Spotify levantó u$s1000 millones en deuda convertible para poder seguir creciendo, es interesante que no haya sido una ronda de inversión tradicional y tenga como métrica su salida a bolsa. Hay una buena nota en el WSJ: Spotify Raises $1 Billion in Debt Financing que explica algunas cosas interesantes del deal.

TPG and Dragoneer get to convert the debt to equity at a 20% discount of whatever share price Spotify sets for an eventual IPO. And if it doesn’t IPO within the next year, that discount goes up 2.5% every extra six months. Spotify also has to pay 5% annual interest on the debt, and 1% more every six months up to a total of 10%. And finally, TPG and Dragoneer can sell their shares just 90 days after the IPO, before the 180-day lockup period ends for Spotify’s employees and other investors.

Pero tambien llama la atención ver que empresas del tamaño de Spotify (me rehúso a llamarlos startups) no quieran salir a rondas que podrían tirar abajo su valuación en momentos en los que varios fondos de inversion, del tamaño de Fidelity, hacen writedowns de sus inversiones en Internet… y a cambio que se animen a plantear su propia IPO como KPI para esta deuda es llamativo, pero se unen así a los que van demorando su salida a bolsa a toda costa, como Uber o AirBnB.

Intel Capital vende su portfolio de inversiones

  
Es interesante que Intel se quiera desprender de su portfolio de Intel Capital e integrar la unidad bajo M&A en un movimiento que es extraño por las diferentes filosofías de mercado pero que se une a los impairments que están haciendo los fondos de Private Equity a nivel global.

Dos detalles me sorprenden, los mercados emergentes parecen ser el futuro de estas unidades (al menos a mediano plazo por externalidades) y por otro la presión de resultados a corto plazo que no permiten muchas veces esperar el promedio de 7 años a un evento de liquidez… 

Esto hace que algunas corporaciones no se puedan comprometer y terminen comprando directamente empresas pagando un premium sobre el precio perp acelerando el retorno (o no)

PS: Les recomendaría un artículo mio de formas de adquisición entre Apple y Google... Perdón por el autobombo pero aplica ;)

1 de cada 3 Startups que llegaron a una Serie A pasaron por una aceleradora

  
La gente de PitchBook lanzó un estudio interesante sobre el porcentaje de startups que llegan a una serie A para ver dos cosas; cuales tienen más chances de crecer y cuales son más atractivos para inversores… 

Respuesta 1 de cada 3 que lo lograron pasaron por una aceleradora, pero aunque que eso sirva para vender el concepto de aceleradoras creo que el valor de las mismas se va a ver en un par de años recién.

Primero el pico porcentual se debe estar viendo afectado por la cantidad de aceleradoras abiertas que con el tiempo están mutando o empezando a morir… Por otro lado, en tiempos donde las tasas de bonos es negativa en Gran parte del mundo, va a ser interesante ver que resultados se consiguen a largo plazo cuando cambien las condiciones del mercado y en serio se separe la paja del trigo :)

Twitter cae en bolsa ¿comparamos?

  
Hoy Twitter sigue cayendo en la bolsa, la valoración de Twitter en el mercado público es de $12.210 millones… Casi la mitad de lo que pagó Facebook por WhatsApp a $22.400 millones y abajo de los $15.000 en que se valoró Snapchat en su última ronda de inversión.

El otro día leía que @levie estaba feliz con el IPO de Box que le da un cap de $1.330 millones aunque se enfrenta a Dropbox que en su última ronda fue valuada en $10.000 y me pregunto quien esta más tranquilo hoy.

¿alguien castigado en el mercado público o alguien que vive de rondas pero con valuaciones caprichosas? Porque estos no los veo con un exit a mediano plazo para sus inversores.

Lyft y General Motors… Hacia autos autónomos vía leasing

  

Lift cerró una ronda de inversión de u$s 1000 millones con GM liderando y poniendo u$s 500 de esos millones… poniendo presión en dos frentes, por un lado a Uber que no tiene un socio “industrial” y por otro lado a las automotrices que se habían alineado con la, genial, compra de Here.

Es interesante ver que hicieron dos comunicados separados, 

  • Un comunicado que es forward-looking contando como van a trabajar en una Red de autos autónomos que van a levantar datos de Apps y de la propia telemática de los autos de GM (tiene lógica y no es novedoso) para entrenarlos #somoselfuturo :p
  • Otro comunicado, realista y de negocio, contando el plan de financiación/leasing para conductores de Lyft… Como hizo Uber con Santander Finance y es puro ingreso #somoslacaja :p

Me gusta ver como GM hace una apuesta a futuro con una cantidad que es significativa pero no destructiva… y al mismo tiempo abre la puerta al leasing a mediano plazo que los conductores del “on-demand economy” necesitan para funcionar; si uno mira bien están haciendo una apuesta a corto plazo y una a mediano plazo con una sola inversión.

Ah, tal vez Sidecar supo de esta ronda de inversión y se dio cuenta que ya no tenía chance ni de ser segundo :)

El cierre de Sidecar y la realidad distorsionada

  
Hoy Sidecar decidió cerrar sus puertas, apenas 3 meses después de levantar una ronda de u$s 15 millones, y su fundador describe el cierre como una victoria… amarga.

Para los que no lo conocen, Sidecar dice que tuvo que cerrar por “desventajas de capital” porque Lyft levantó u$s 1bn y Uber u$s 12bn… Pero que ellos inventaron el concepto de ridesharing y lanzan los productos que otros copian.

Cuando leo estas notas (y, en serio, no pongo en duda que hayan sido innovadores o no) me pregunto si los emprendedores no están llevando el concepto de “aprender de fracaso” un poco más allá de lo que se debe.

La empresa, Sidecar, cerró porque su producto perdió y todos sus competidores los sobre pasaron, el resto es una ilusión óptica que encima quemó u$s 15 millones de inversores en menos de tres meses y eso no es un “bittersweet victory”

Foursquare en otra ronda de inversión

  
Foursquare esta levantando una nueva ronda con una valoración de u$s 250 millones bastante menos que los u$s 650 millones que había logrado en una ronda hace dos años… Y aunque la noticia parezca mala, el sólo hecho de que alguien que para muchos era un muerto viviente logre esta valoración no es tan malo.

Personalmente sigo sosteniendo que como “discover & share” la App está muerta pero su transformación a un proveedor de soluciones de datos puede ser su única salida… A una adquisición ;)

Private Equity y Wealth Managers, en inversiones early stage.

Interesante nota en TechCrunch sobre los nuevos inversores que se atraen en algunas aceleradoras, aunque la nota sea sobre YCombinator como siempre, que son básicamente gerenciadores de Private Equity y family offices que ven en los startups una oportunidad a largo plazo… sinceramente no es algo nuevo, ni es algo “liderado por YCombinator” como ellos dicen sino que es una tendencia de hace tiempo que tiene sus cosas a favor y sus cosas en contra. Continue reading “Private Equity y Wealth Managers, en inversiones early stage.”

Yelp: “los unicornios nos están lastimando”

Unicornios de Fantasia

Ayer Yelp perdió en bolsa un 25% por no llegar a los objetivos esperados por los analistas, pero lo interesante fue la frase del COO diciendo que los costos laborales se incrementaron por la “burbuja de los unicornios” y que sus empleados están recibiendo ofertas que duplican sus salarios, más allá de prometerles opciones en estas empresas que se mantienen privadas y logran valuaciones gigantescas.

Más allá de que la queja es válida (porque no viene acompañada de queja contra el mercado en sí) no estoy seguro que como digan algunos analistas, “hoy un empleado pueda conseguir un boleto de lotería con solo caminar por Bay Area”… Continue reading “Yelp: “los unicornios nos están lastimando””

Para Twitter su IPO fue un “error”

Twitter IPO

Son interesantes algunas declaraciones que Dick Costolo está haciendo ahora que está saliendo de su puesto en Twitter, especialmente en lo relacionado a su salida a bolsa lo que es, para casi todo emprendedor, el sueño dorado de su carrera:

“When we took the company public, I had an expectation that the market would evaluate us based on our financial metrics first and foremost,” he said. “I probably would frame the way we were thinking about the future of the company differently, understanding how we were in retrospect evaluated.”

“You always want to keep focused on the long-term vision, yet when you go public you’re on a 90-day cadence and there’s a very public voting machine of the stock price that accelerates that short-term thinking.”

Continue reading “Para Twitter su IPO fue un “error””

Facebook analizado por el CFO de Twitter para el CEO de Snapchat

snapchat Que el actual CFO de Twitter haga un análisis del negocio de Facebook para el CEO de Snapchat no es algo que se ve todos los dias; y el mail completo se publicó con los Wikileaks de Sony detallando tendencias que luego se “oficializaron” al analizar sus resultados.

Me gusta que haya visto lo mismo que ví hace un tiempo, baja de impresiones pero aumento de ingresos al ahorcar la oferta y mejorar los resultados sin atacar a los usuarios.. y eso se resume en el consejo clave para Snapchat: Continue reading “Facebook analizado por el CFO de Twitter para el CEO de Snapchat”

Notation Capital y el momento pre-seed

Interesante el lanzamiento de Notation Capital con una ronda de u$s 8 millones para arrancar un modelo de inversión en la etapa previa a las rondas de seed-capital, lo que los pone al comienzo mismo de la cadena alimenticia… antes que aceleradoras, que angeles e incluso que los F&F… De hecho su primer inversión es un startup que apunta al ecosistema del Apple Watch (que ni siquiera está en el mercado como producto :P).

Notation Capital

El equipo fundador viene de Betaworks, uno de los mejores ¿company-builders? de New York (Bitly, Chartbeat, Digg, News.me, Electric Objects, Namo Media, Grand St. y otras), personalmente Betaworks siempre me gustó por su capacidad de lanzar empresas como spin-offs de su propia creación y no como company-builders tradicionales… y ¿porque me gusta su acercamiento? Continue reading “Notation Capital y el momento pre-seed”

¿Burbuja? ¿abundancia de capital barato? ¿es problema de los startups?

creciendo un ecosistema

Leo un par de notas interesantes sobre valuaciones y mercados; por un lado Niklas Zennström: Why Undervaluation Is the Bigger Problem hablando del problema de la “infravaloración” de los startups por parte de los VCs: Continue reading “¿Burbuja? ¿abundancia de capital barato? ¿es problema de los startups?”

Buzzfeed recibe u$s50 millones a una valuación de u$s850

buzzfeed-2

Estoy leyendo la inversión liderada por Andreeesen Horowitz en @BuzzFeed y no me sorprende demasiado; tal vez el mejor análisis es el de Chris Dixon que, además, se suma al board de la empresa y les recomiendo leerlo.

Mientras todos [en el mercado de medios] hablan de Buzzfeed como “el futuro de los medios” y yo sigo sosteniendo que su contenido es 95% basura perfectamente definible como clickbait que apoya un 5% de buen contenido original… lo interesante es que todos lo que invierten lo hacen definiendolo como una empresa de publicidad y tecnologia. Continue reading “Buzzfeed recibe u$s50 millones a una valuación de u$s850”

Gowex y el estúpido club de la buena onda

gowex jenaro garcia

Hace unos días se descubrió que @Gowex era una estafa, no sólo eso sino que Gowex se enojó, dijo que iba a responder a las infamias y etc solo para hacer tiempo y anunciar que los ingresos eran mentira, que la culpa era del CEO, que automáticamente renunciaba un domingo asi podían levantar los últimos centavos que podían del mercado y esperar que la tormenta comunicacional pase un fin de semana. Continue reading “Gowex y el estúpido club de la buena onda”

Mashable cierra una ronda de inversión de u$s 13 millones

mashable

Mashable acaba de cerrar una ronda de inversión de u$s13.3 millones para expandir sus operaciones; esto implica abrir oficinas en Los Angeles y Londres, aumentar el equipo de su BrandLab donde buscan con anunciantes como crear nuevo contenido patrocinado y buscar nuevos nichos que cubrir desde su medio.

Continue reading “Mashable cierra una ronda de inversión de u$s 13 millones”

El club de los startups de mil millones

Hace unos días Techcrunch publicó Welcome To The Unicorn Club: Learning From Billion-Dollar Startups que les recomiendo leer porque no es un mal ejercicio teórico; tomaron todas las empresas que lograron una valuación superior a los u$s1.000 millones y analizaron desde la cantidad de fundadores hasta el tiempo en el que lograron un “evento de liquidez” aka: IPO ;)

pesigan unicornios ;)

Continue reading “El club de los startups de mil millones”

Amazon y el largo plazo, esas discusiones de nunca acabar

Hace ya días las ganancias de Amazon están siendo debatidas en todos lados; la realidad es que si uno mira los ingresos y las ganancias de Amazon desde que salió a bolsa va a ver este cuadro donde una variable no para de crecer mientras la otra se mantiene cercana a cero… ¿quieren una tercer variable? sus acciones en el dot-com burst bajaron de u$s107 a u$s7 y hoy por hoy están en u$s363

ingresos ganancias y accion de amazon

Continue reading “Amazon y el largo plazo, esas discusiones de nunca acabar”

Rumor: Foursquare recibiría una inversión estratégica de Microsoft

Bloomberg publica un rumor según el cual Foursquare estaría cerrando una inversión estratégica de Microsoft luego de su última ronda de inversión que fue de u$s41 millones en deuda convertible sobre una valuacion de u$s600 millones… hace un año :)

Continue reading “Rumor: Foursquare recibiría una inversión estratégica de Microsoft”

Blackberry analiza oficialmente su venta

BlackBerry Limited, ha anunciado hoy que el Consejo de Administración ha formado un Comité Especial encargado de explorar alternativas estratégicas para mejorar el valor y aumentar la escala de … entre otros, los posibles joint ventures, alianzas estratégicas, una venta de la Empresa u otras operaciones. Link Oficial

Con esas palabras Blackberry reconoce oficialmente que está abierta a ser adquirida por un tercero, el resto ya se sabía y Thorsten Heins fue el primero en decir siempre que la empresas estaba abierta a “explorar todas las alternativas para dar valor a sus accionistas” pero siempre evitó decir la palabra venta. Continue reading “Blackberry analiza oficialmente su venta”