Denken Über El weblog de Mariano Amartino donde escribo sobre tecnología, estrategias y cosas de internet.

Hace 2 años

Evitando la deuda convertible como ahogo de startups

El mundo de los startups está lleno de eventos que enseñan que es un pitch, una presentación y que piden que vendas tu idea, pero de ahi a enseñar que es una “nota de crédito convertible” o cuales son los términos de una inversión hay un paso gigante con lo que seguramente la importancia de estos nuevos documentos de inversión les pase desapercibida; pero entre The Founder Institute y Wilson Sonsini acaban de presentar la idea de un “Convertible Equity” como nuevo instrumento de inversion

Convertible security financing terms

Form of Convertible Security

En serio, yo sé que esto es mucho menos sexy que ir a un evento y contar tu idea pero es importante, léanlo porque este nuevo formato quiere cambiar la idea de las Notas Convertibles que se están levantando en muchas incubadoras y que implican arrancar tu empresa con una carga de crédito en contra que, pese a que todo el mundo hable de “la buena viba de este ecosistema” no tienen problema en ejecutar si tu startup no llega a sus objetivos.

De hecho, no creo que haya formas de financiación malas en si mismas sino que hay términos de financiación capaces de ahogar un startup o que, en términos amigables, le dan mucho poder a los inversores “ángeles” que de ángeles solo tienen el poder divino de asesinar a todos como si fueran Legión :)

Pero básicamente lo que esto quiere reemplazar es la forma de usar deuda convertible como elemento de financiación que son prácticamente conveierten esto: “hola quiero invertir u$s25K en tu empresa” en un “Hola, yo te doy u$s25K que son un préstamo que se convierte en acciones en el mismo momento que lográs cerrar tu primer ronda de inversión y si no la cerrás en XX meses, me debés u$s 25K más intereses”.

Como verán hay una diferencia gigante entre la primer frase y la segunda aunque usar notas convertibles es eso; de ahí a que el inversor lo ejecute hay un largo trecho pero tienen la potestad legal de exigir el pago de la deuda y si no cerraste una ronda convertís una inversión en una deuda que te estropea no sólo el ranking crediticio sino que hasta te puede hacer dificil la salida de un proyecto que está en el “valle de la muerte” y que es típico en muchos startups.

¿Es esta idea de “acciones convertibles” o “capital convertible” la solución ideal? Sinceramente no lo sé pero al menos ayuda un poco a hacer la carga de salir a buscar tu primer ronda un poco menos estresante y traumática que de la otra manera.

PD: conozco al menos dos startups argentinos que fueron forzados a aceptar diferentes valuaciones y una a devolver la inversión cuando vieron que el negocio no cerraba por no haber leído los contratos y emocionarse con la inversión, repito ¿Es esto menos sexy que ir a “networkear”? claro, pero es mucho más importante que eso

3 comentarios por ahora

Rodrigo

Cuales fueron las startups Argentinas?

mariano

A pedido de ellos no digo los nombres :)

lmuran

Intentar montar una start-up desde Argentina es como iniciarla desde el “valle de la muerte”